Глобальное казино свободных рынков

Довольно широко распространенным является мнение о том, что иностранные инвестиции являются благом для любой национальной экономики. Однако – это палка о двух концах. Если долгосрочные прямые инвестиции действительно могут способствовать экономическому росту, то спекулятивные портфельные инвестиции в действительности приносят больше вреда, чем пользы.

Продажа акций действительно приносит реальные деньги предприятию-эмитенту и оно может использовать их для своего развития. Но после того как размещение завершено остаются только спекулятивные операции по перераспределению пакетов акций между различными владельцами. Вторичный рынок может обогатить или разорить биржевого спекулянта, может обеспечить переход контрольного пакета акций в другие руки, может позволить топ-менеджерам, используя инсайдерскую информацию, совершать в собственных интересах различного рода манипуляции, но собственно предприятию, как субъекту экономической деятельности, он не дает ничего, кроме возникновения дополнительных рисков для перспектив долговременного устойчивого развития.

Когда курс акций быстро растет у руководства возникает излишняя эйфория, предприятие наращивает непроизводительные затраты, привлекает заемных средств больше, чем необходимо. Даже, если это и приводит к росту масштаба производственно-сбытовой деятельности и прибылей, то он обеспечивается за счет менее эффективного использования ресурсов. Когда начинается общий экономический спад начинаются проблемы и с неэффективными затратами, которые надо сокращать, и с излишне привлеченными займами, которые надо отдавать с процентами. Примеров несть числа: многие компании в кризис резко сокращают затраты, избавляются от балластных активов, вынуждены энергично искать способы реструктуризации долгов. А ведь весь этот балласт появился именно тогда, когда жили на широкую ногу.

Таким образом, эйфория в период подъемов закономерно приводит к снижению эффективности использования ресурсов и серьезным проблемам в обеспечении жизнедеятельности субъекта экономической деятельности в период спадов. Отсюда следует, что слишком свободное обращение акций предприятия на вторичном рынке скорее вредит, чем помогает его устойчивому развитию. Особенно в том случае, если бурный рост курсовой стоимости в периоды подъемов слабо коррелирует с реальным ростом производства и сбыта предприятия, что бывает достаточно часто. Как это было, например, в самом конце 20 века с бурным ростом, а потом таким же скоропостижным падением акций высокотехнологичных компаний на рынке NASDAQ.

Особенно опасен открытый фондовый рынок для развивающихся стран. Вспомним, какая в предкризисные годы в России была эйфория от того, что в страну пошли большие иностранные "инвестиции". Но они большей частью пошли в спекуляции бумагами российских компаний, а не на их реальное развитие. И как только "инвесторам" с сырьевых рынков надоело играть в нефть, спекулятивные инвестиции также быстро ушли и с фондового рынка, оставив наши компании с грудой долгов, набранных в период веры в светлое будущее. Вспомним начало 2008 г. и сопоставим тогдашние курсовые стоимости наших компаний с их стоимостью на конец того же года. Падение в разы! Что, у них цеха развалились, рабочие и инженеры повымерли или недра в стране иссякли? Нет. Просто ушли столь желанные нашим обществом иностранные "инвестиции". Таким образом, обильные иностранные портфельные инвестиции приносят развивающейся стране скорее вред, чем пользу. Более того, в условиях неограниченной, бесконтрольной эмиссии основной резервной валюты, открытый фондовый рынок представляет угрозу национальной безопасности, поскольку при аккуратной организации дела качественные активы страны могут фактически за бесценок обрести таких собственников, поведение которых будет полностью подконтрольно нерезидентам. А тут уже возникнут не только экономические проблемы.

Следует обратить внимание и на психологический урон, наносимый большинству членов общества фондовыми, валютными и товарными биржами. Многие люди продолжают верить в сказку "кто не рискует – тот не пьет шампанского" и пытаются использовать свои сбережения в спекулятивных целях. Однако надо помнить, что игра на бирже – это игра с отрицательной суммой. Сумма всех прибылей меньше суммы всех убытков от спекуляций на величину отчислений посредникам, обеспечивающим организацию торговли финансовыми инструментами. При этом математическое ожидание величины таких отчислений существенно превышает математическое ожидание величины дохода обычных казино. Фактически, только посредники могут иметь устойчивый доход от функционирования рынка. Посредники – это, как правило, достаточно крупные и богатые структуры. Поэтому глобальные финансовые рынки – это инструмент перераспределения средств от относительно менее богатых к относительно более богатым организациям, физическим лицам и целым странам. То есть снизу вверх по унаследованной от обезьян социальной пирамиде.

Немаловажен и тот факт, что реально управлять рынком и организовывать спекуляции можно только при достаточно большом капитале, который способен вызвать повышательный или понижательный тренд изменений конкретного инструмента. Мелкий спекулянт не в состоянии "опрокинуть" рынок, привести его в движение, поскольку у него нет ресурсов для того, чтобы сразу много купить или сразу много продать. Крупный же спекулянт это сделать может. Например, неуклонно покупать достаточно большие пакеты акций, что неминуемо приведет к росту цен на них. Мелкие инвесторы увидят тренд не сразу и поэтому начнут покупать уже при более высоких ценах. Ставки начнут увеличиваться, и цена инструмента будет расти. До тех пор пока организатору тренда не захочется зафиксировать прибыль. Он начнет скидывать пакеты акций по высокой существующей цене, что, в конце концов, спровоцирует панику и массовый сброс инструмента мелкими инвесторами, но уже по меньшей цене. Все как в игре квалифицированных шахматистов, когда обычным правилом является "белые начинают и выигрывают". Однако в шахматном матче стороны постоянно меняются цветом фигур, а на бирже белыми всегда играют обладатели крупных капиталов.

В соответствии со статистикой большинство мелких участников биржевой торговли достаточно быстро разоряются, перекачивая свои сбережения крупным спекулянтам. Для того, чтобы мелкий участник мог в среднем от результатов своих операций иметь прибыль он должен значительную часть своего времени посвящать рынку, тем самым резко ограничивая возможности применения своих способностей для осуществления какой-либо другой общественно полезной деятельности. При этом он постоянно находится в состоянии стресса в ожидании результатов своих спекулятивных операций. А отнюдь не все люди могут без существенного вреда для своего здоровья находиться в состоянии постоянного стресса.

Психологический урон от функционирования нынешних финансовых механизмов наносится не только тем, кто играет на бирже. Мы все хорошо знаем, что многие российские граждане испытывают сильный стресс от скачков курса доллара и прочих "надежных" валют. Пока еще никто не взялся измерить этот урон, наносимый обществу. Фактически все общество становится заложником гибких курсов глобального мирового казино. Многие государства сознательно ограничивают игорный бизнес, в целях самосохранения ограничивая возможности своих граждан "гонять адреналин" игрой в блек джек, на рулетке или с "однорукими бандитами". Однако функционирование главных мировых казино – фондовых и валютных рынков – всячески поощряется. Все с той же негласной целью: интенсифицировать перераспределение снизу вверх в социальных пирамидах суперплемен.

Таким образом, "свободные" рынки капитала и, особенно, нынешние механизмы их функционирования являются одним из важнейших источников нестабильности мировой и национальных экономик и представляют собой угрозу национальной безопасности развивающихся стран. Хотя изменить такое положение вещей можно было бы достаточно просто. Например, ввести правило, при котором все акции не переоцениваются по цене покупки последней партии, а оцениваются по средневзвешенным ценам покупок за продолжительный период. Или вообще ввести запрет быстрой перепродажи: если купил акцию, то имеешь право ее продать только через месяц или другой достаточно продолжительный период. Как срочный депозит, который нельзя забрать раньше оговоренного срока. Тогда это действительно можно было бы назвать инвестициями, в то время как краткосрочные позиции однозначно являются спекуляциями. Уже только это сильно ограничит возможности для спекуляций и надувания финансовых пузырей, которые потом обязательно лопнут. Но только этого никто в обозримом будущем не сделает. Потому что тогда сильно снизится "эффективность" столь важного механизма автоматической перекачки ресурсов снизу вверх пирамиды.